Un informe del Observatorio de la Deuda del Instituto de
Trabajo y Economía indica que previo a la devaluación, el ratio deuda/PBI era
de 59,3% . Con las correcciones de las última semanas, esa relación aumentó a
65,5%.
El ejercicio del Observatorio calcula cuál era el ratio del
primer trimestre con un dólar a $ 20,10 y luego lo recalculó con un dólar a $
23,10. "La fuerte depreciación del tipo de cambio que está teniendo lugar
en las últimas semanas generaría un nuevo impulso al alza del ratio de la deuda
pública," consigna el informe.
Este 65,5% se asienta sobre un total de deuda en dólares de
224.300 millones, más una deuda en pesos de 90.719 millones. A su vez, el PBI,
también por efecto de la devaluación, cayó de US$ 555.000 a US$ 481.000.
Para este año los vencimientos alcanzan a US$ 71.926
millones, con una fuerte incidencia de las Letras del Tesoro, que durante 2017
representaron el 45% del total de las emisiones y cuyo vencimiento es de 3 a 12
meses. El ratio de la deuda viene en alza desde 2011, cuando alcanzaba el 38,9%
del producto. En ese momento, Argentina no tenía acceso a los mercados
internacionales y se financiaba a través de colocaciones intrasector público.
Además, aún se mantenía el conflicto con los fondos buitres,
que no habían aceptado el canje propuesto tras el default de 2001. Finalmente,
esa deuda comenzó a saldarse a partir del acuerdo que cerró el gobierno de
Mauricio Macri en 2016.
Para el ministerio de Hacienda, la suba del ratio deuda/PBI
no es preocupante.
Desde la óptica del equipo de Nicolás Dujovne, lo que
importa no es la deuda bruta, sino la deuda neta, es decir, la que el Estado
mantiene con el sector privado y con organismos internacionales. Previa a la
devaluación, la deuda neta representaba 28 puntos del PBI.
El incremento del ratio deuda/PBI aumenta la vulnerabilidad
del país ante los mercados, especialmente en momentos como estos en los que los
inversores especulativos abandonan a los países emergentes.
Publicado en Diario "Los Andes" de Mendoza, domingo 27 de mayo de 2018.-
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